Assim como é possível construir uma estratégia de alta com PUTs, também é possível montar uma estratégia de baixa usando CALLs.
A Bear Call Spread é um exemplo clássico.
A montagem
Vende-se uma CALL de strike mais baixo e compra-se outra CALL de strike mais alto, no mesmo vencimento.
A estrutura costuma gerar crédito inicial.
Cenário ideal
O melhor cenário ocorre quando o ativo permanece abaixo do strike da CALL vendida.
Se isso acontecer até o vencimento, o prêmio recebido tende a ser preservado.
Por que existe a CALL comprada
Ela limita o risco caso o ativo suba fortemente contra a posição.
Crédito pequeno pode esconder risco ruim
Não monte uma estrutura apenas porque recebe prêmio.
Compare sempre o crédito recebido com a perda máxima possível.
Receber prêmio não significa ter vantagem. A relação entre crédito, distância dos strikes e risco é que importa.
Bear Call Spread pode ser útil em cenários de resistência, lateralidade ou expectativa moderadamente negativa.
