Muita gente imagina que uma CALL sobe apenas quando a ação sobe e uma PUT sobe apenas quando a ação cai.
Essa leitura é incompleta. O preço de uma opção também incorpora expectativa.
Volatilidade é preço da incerteza
Quando o mercado espera movimentos maiores no ativo, os prêmios das opções tendem a refletir essa incerteza.
É por isso que eventos importantes podem encarecer opções antes mesmo de qualquer movimento no ativo.
Antes e depois de eventos
Balanços, decisões regulatórias e acontecimentos relevantes podem elevar a expectativa de oscilação.
Depois do evento, a volatilidade implícita pode cair rapidamente, reduzindo o prêmio das opções.
Estruturas ajudam a controlar esse efeito
Combinar compra e venda de opções pode reduzir parte da exposição à volatilidade e ao custo do prêmio.
É uma das razões pelas quais travas são tão utilizadas.
Em opções, não basta perguntar para onde o ativo vai. Também é preciso perguntar quanto o mercado já está cobrando por essa expectativa.
Direção, tempo e volatilidade formam uma combinação que precisa ser analisada antes de qualquer operação com opções.
